腾讯2020年业绩：手游营收1466亿元，投资加速平均3天一投

具体到网络游戏方面，2020 年网络游戏总营收为 1561 亿元，同比增长 36%，第四季度网络游戏总营收达 391 亿元，同比增长 29%。

值得注意的是，在业绩会上，腾讯提及仍在加速投资游戏公司，尤其是 PC 游戏团队。除此之外，腾讯还首次披露未成年人在游戏中的消费数据，18 岁以下未成年人在腾讯中国网络游戏流水的占比为 6.0%，其中 16 岁以下未成年人的流水占比为 3.2%。

游戏业务“稳重有进”：Q4 手游营收 367 亿元，海外游戏营收占比 26.56%

2020 年，腾讯网络游戏营收 1561 亿元，占总营收比重 32%，其中手游营收 1466 亿元，端游营收 446 亿元。游戏业务的增长主要受手游营收增长以及 Supercell 合并推动。

具体到第四季度，腾讯网络游戏营收 391 亿元，手游营收 367 亿元，端游营收 102 亿元，手游收入为端游的 3.6 倍。其中海外游戏营收 98 亿元，同比增长 43%，占网络游戏总营收比重为 26.56%，占比较去年同期的 23% 有所增加。

不过，相比于前三季度，腾讯手游收入在第四季度同比增长略有下滑。上述图表中，我们可以看到 2020 年前三季度腾讯手游同比增速均超过 60%，而第四季度手游同比增长仅 40.96%。针对增速放缓问题，腾讯高管在业绩会上表示，一方面受疫情后企业复工复产人员流动的影响，一方面是部分游戏如《英雄联盟手游》等收入的递延性。

《王者荣耀》依然很能打，《使命召唤手游》补足射击类游戏布局

在网络游戏的收入构成上，腾讯的经典游戏如《王者荣耀》《和平精英》《使命召唤手游》依然贡献着稳定的收入，新游如《天涯明月刀手游》《英雄联盟手游》《战歌竞技场》等也表现出了强劲实力。

腾讯在财报中称，“《王者荣耀》连续两年荣登全球手机游戏畅销榜榜首，并继续荣膺中国最受欢迎手机游戏。2021 年 1 月我们发布了《王者荣耀》至今最大规模的更新，推出一款全新的英雄、皮肤及用户界面。”

游戏陀螺也观察到，从 2019 年到 2020 年，《王者荣耀》历经多次框架优化、版本内容更新，如今依旧稳定居于畅销榜，且一直位居 TOP20 之上。

基于这一游戏热度，腾讯曾宣布将推出两款基于其 IP 的衍生手游，其中，《代号：启程》为 MMORPG 手游，以王者世界观构建了全新的开放大陆。《代号：破晓》则是一款格斗手游，承袭了王者荣耀英雄形象和技能。

与之相对应的，腾讯的另一《使命召唤手游》表现也是可圈可点，Sensor Tower 曾统计，《使命召唤手游》在上线一周的时间里，累计下载量突破了一亿次，这一数据远远超过了“吃鸡”手游《PUBG Moblie》和《堡垒之夜》。

腾讯方面在财报中表示，“《使命召唤手游》手游在中国推出，其节奏明快和紧张刺激的第一人称射击体验吸引硬核玩家参与，完善了我们在《和平精英》和《穿越火线手游》以外在射击类游戏领域的布局。”

《PUBG Mobile》成海外营收主力，《英雄联盟手游》收入呈递延性

新游方面，腾讯在财报中重点提及了《天涯明月刀手游》，该手游在 2020 年 10 月上线，上市首周在中国 App Store 预估收入近 5000 万美元，打破 2019 年《完美世界》手游创下的上市首周收入记录。

海外游戏方面，《PUBG Mobile》依然是腾讯的营收主力军，根据 App Annie 的数据，《PUBG Mobile》连续两年成为海外市场上最受欢迎的手机游戏。除此之外，《英雄联盟手游》在海外的收入也在不断增加，不过由于这一游戏在 2020 年年底发行，收入存在递延性。

Sensor Tower 数据显示，《英雄联盟手游》在 2020 年 12 月相继登陆中国台湾、越南、大洋洲、欧洲、中东北非等地区应用商店，截至 2020 年 12 月 16 日，该游戏在全球 App Store 和 Google Play 获得 1250 万次下载，吸金 1050 万美元。

腾讯方面称，《英雄联盟》手游版《激斗峡谷》的推出进一步扩大游戏的用户基础。

端游方面，《英雄联盟》一直都是主打。据统计，《英雄联盟》2020 年全球总决赛同时观看人数最高超过 4500 万，创下游戏电竞赛事的收视纪录。

主机上，腾讯在财报中称，其已与任天堂合作，在中国销售超过 100 万台 Switch 主机，并发布了十多款受欢迎的 Switch 游戏。

投资动作提速，3 天一投，2021 年已拿下 28 家游戏公司

游戏业务之外，腾讯也在积极投资。2021 年，其延续了去年的“地毯式”投资策略，希望以更快的速度聚拢更多的游戏公司。

据游戏陀螺粗略统计，截止至 3 月 24 日，腾讯已投出了 28 家游戏公司，其中 5 家海外游戏公司， 3 家上市公司，其余 20 家中小游戏公司。

而 2020 年，腾讯投资及收购游戏公司逾 33 家，是 2019 年的 3 倍。2021 年，腾讯游戏投资数量已接近去年全年，平均不到 3 天时间就投资一家游戏公司。

2020 年，《原神》一炮而红，超越《王者荣耀》《和平精英》成为最吸金的游戏。加之，字节跳动等游戏新贵崛起，致使腾讯的游戏投资不再“精挑细选”，而是追求更快和更多。

在投资侧重点方面，游戏陀螺早前也有过相关统计，我们认为腾讯的投资倾向于：①聚焦中小游戏团队；②收拢端游研发团队；③保持海外游戏收购力度，以少量持股为主。

在此次的财报业绩会上，腾讯高管也表示，希望在各个游戏题材中找到最好的游戏公司加以投资。“它可能不是当前最好的，但有可能在未来成为最好的。”

在上述列表中，我们也可以看到腾讯对游戏团队的投资虽然增多，但依然有所挑选，其更注重二次元、女性向、主机及 IP 等特定领域，以强化自身在这些领域的话语权，而这些领域仍处于增长通道中。

另外，腾讯方面也提到目前正在重投 PC 游戏公司，尤其是在欧洲。游戏陀螺认为，这或与其主机业务及云游戏业务相关。

首次披露未成年消费数据，16 岁以下国内玩家游戏流水占比 3.2%，泛娱乐开发加速

近两年，未成年保护也成为了游戏企业必须攻克的问题。目前有关部门已要求在今年 6 月 1 日前，所有游戏均需要接入防沉迷系统，以保护未成年人。在这一方面，腾讯显然做得尤为不错。

2020 年，腾讯在全球游戏行业率先升级“人脸识别策略”，对疑似未成年人的用户进行甄别，防止未成年人冒用成人帐号绕过游戏防沉迷限制。该策略可在游戏登录和支付环节两种场景中发起人脸识别验证，与公安权威平台数据比对，拒绝或未通过验证的用户，将被纳入未成年人防沉迷监管。

最新数据显示，平均每天有 724 万个帐号在登录环节，6 万个帐号在支付环节触发了人脸识别验证，其中因拒绝或未通过验证，登录环节有约 90.5% 的帐号被纳入防沉迷监管，支付环节 80.0% 被拦截了充值行为。

技术监管外，腾讯还上线成长守护“家长模式”，推出免费家长课程，发起“家庭沟通计划”等。在一系列“组合拳”措施之下，2020 年第四季度，国内 16 岁以下用户仅占腾讯游戏流水的 3.2%，可以看到未成年防沉迷系统的效果。

在泛娱乐开发方面，腾讯也大力推行“新文创”战略，《和平精英》《天涯明月刀》《QQ 飞车手游》《地下城与勇士》等游戏头部产品，在社会、文化、生活多个领域广泛融合，交流共通。

其中，《和平精英》曾 2020 年 12 月将游戏版本内容与哈尔滨当地文旅特色资源结合，推出了《和平精英》冰雪主题园区，该园区开放五日即突破 10 万人流。而《天涯明月刀》游戏则与湘西开启文旅战略合作，双方共同在“文旅、华服、音乐”等维度齐发力，助力湘西的旅游产业升级转型。

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