奈飞第一季度业绩超预期，但新增用户远不及预期！盘后暴跌逾10％

腾讯证券 4 月 21 日讯，流媒体视频服务巨头奈飞在美股市场周二收盘（北京时间周三凌晨）以后公布了该公司的 2021 财年第一季度财报。这份财报显示，奈飞第一季度营收为 71.63 亿美元，与去年同期的 57.68 亿美元相比增长 24.2%，超出分析师预期的 71.4 亿美元；净利润为 17.07 亿美元，与去年同期 7.09 亿美元相比增长 141%；每股摊薄收益为 3.75 美元，高于去年同期的 1.57 美元，超出分析师预期的 2.98 美元。

但与此同时，奈飞第一季度净增加的付费订阅用户人数仅为 398 万人，远低于去年同期的 1577 万人，也远低于华尔街分析师平均预期的 629 万人，从而导致其股价暴跌。

财报发布后，奈飞盘后股价大幅下跌 10.3%，报 492.87 美元/股。

自新冠病毒大流行爆发以来，奈飞已经成为所谓“居家股”的代名词，也就是那些在疫情爆发期间受益于消费者更多地呆在家里的股票，但一旦经济中更多的领域重新开放，那么这些股票可能会面临增长势头放缓的风险。奈飞第一季度付费流媒体业务的增长令人失望，突显出了今年前三个月增长放缓的程度。

摩根大通分析师道格·安穆斯（Doug Anmuth）在 4 月 13 日发布的一份报告中写道：“我们认为，考虑到与新冠病毒疫情相关的拉动会导致净增订户人数同比下降，以及竞争加剧和价格上涨的担忧，围绕奈飞的整体情绪仍然低迷。”

与此同时，奈飞在流媒体领域中也面临着越来越多的竞争对手，其中许多竞争对手也在疫情期间利用了“居家”趋势的顺风。举例来说，AT&T 旗下 HBO Max 服务的美国用户人数在今年 1 月达到了 4100 万人，比预定计划提前了两年。与此同时，截至 3 月初，奈飞最强大的流媒体竞争对手之一 Disney+ 的全球订户人数已经突破 1 亿人。

不过，虽然奈飞订户增长方面已经进入了成熟期，但从运营角度来看，该公司的业务正在变得越来越有效率。奈飞此前在第四季度财报中表示，在 2020 年里，该公司自 2011 年以来首次实现了正的全年自由现金流，并称其相信自己“非常接近于可持续的”正的自由现金流。奈飞还在当时表示，预计 2021 年自由现金流将达到盈亏平衡，并补充称其认为“不再需要为日常运营筹集外部融资”。

业绩概要：

奈飞第一季度营收为 71.63 亿美元，与去年同期的 57.68 亿美元相比增长 18.8%，超出分析师预期。财经信息供应商 FactSet 调查显示，分析师此前平均预期奈飞第一季度营收将达 714 亿美元。

按地区划分：

- 来自于美国和加拿大流媒体视频服务的营收为 29.33 亿美元，相比之下去年同期为 27.03 亿美元；

- 来自于欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的营收为 23.44 亿美元，相比之下去年同期为 17.23 亿美元；

- 来自于拉丁美洲流媒体视频服务的营收为 8.37 亿美元，相比之下去年同期为 7.93 亿美元；

- 来自于亚太流媒体视频服务的营收为 7.62 亿美元，相比之下去年同期为 4.84 亿美元。

奈飞第一季度运营利润为 19.60 亿美元，相比之下去年同期为 9.58 亿美元；运营利润率为 27.4%，相比之下去年同期为 16.6%。

奈飞第一季度净利润为 17.07 亿美元，与去年同期 7.09 亿美元相比增长 141%；每股摊薄收益为 3.75 美元，高于去年同期的 1.57 美元，超出分析师预期。财经信息供应商 FactSet 调查显示，分析师此前平均预期奈飞第一季度每股收益将达 2.98 美元。

奈飞第一季度全球流媒体视频服务的付费用户总数达 2.0764 亿人，与去年同期的 1.8286 亿人相比增长 8.1%；全球流媒体视频服务的付费用户净增人数为 398 万人，相比之下去年同期为 1577 万人。其中：

- 奈飞第一季度美国和加拿大流媒体视频服务的付费用户总数达 7438 万人，相比之下去年同期为 6997 万人；美国和加拿大流媒体视频服务的付费用户净增人数为 45 万人，相比之下去年同期为 231 万人。

- 奈飞第一季度欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的付费用户总数达 6851 万人，相比之下去年同期为 5873 万人；欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的付费用户净增人数为 181 万人，相比之下去年同期为 696 万人。

- 奈飞第一季度拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户总数达 3789 万人，相比之下去年同期为 3432 万人；拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户净增人数为 36 万人，相比之下去年同期为 290 万人。

- 奈飞第一季度亚太地区流媒体视频服务的付费用户总数达 2685 万人，相比之下去年同期为 1984 万人；拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户净增人数为 136 万人，相比之下去年同期为 360 万人。

现金情况：

奈飞第一季度业务运营活动提供的净现金为 7.77 亿美元，相比之下去年同期业务运营活动提供的净现金为 2.60 亿美元。

奈飞第一季度的自由现金流为 6.92 亿美元，相比之下去年同期为 1.62 亿美元。

截至 2021 财年第一季度末为止，奈飞持有的现金、现金等价物和限制性现金总额约为 84.36 亿美元，相比之下截至 2020 财年第一季度末为 51.78 亿美元。

业绩展望：

奈飞对 2021 财年第二季度业绩作出了如下展望：

- 营收预计将会达到 73.02 亿美元，与 2020 财年第二季度的 61.48 亿美元相比增长 18.8%，略微低于预期。据 FactSet 调查显示，分析师平均预期奈飞第二季度营收将达 73.9 亿美元。

- 运营利润预计将会达到 18.65 亿美元，相比之下 2020 财年第二季度为 13.58 亿美元；运营利润率预计将会达到 25.5%，相比之下 2020 财年第二季度为 22.1%。

- 净利润预计将会达到 14.41 亿美元，相比之下 2020 财年第二季度为 7.20 亿美元；每股摊薄收益预计将会达到 3.16 美元，相比之下 2020 财年第二季度为 1.59 美元，超出预期。据 FactSet 调查显示，分析师平均预期奈飞第二季度每股收益将可达到 2.68 美元。

- 全球流媒体视频服务的付费用户总数预计将会达到 2.0864 亿人，与 2020 财年第二季度的 1.9295 亿人相比增长 8.1%。

- 全球流媒体视频服务的付费用户净增人数预计将会达到 100 万人，相比之下 2020 财年第二季度为 1009 万人。

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